Л?кв?дн?сть та криптовалютн? ринки залишаються п?д тиском у Q1 2026,?нституц?йн?покупц?продовжуютьнакопичуватиактивинатл?спадуринкукриптовалютроку оск?льки bitcoin впав б?льше н?ж на 25% до $60 000, а ethereum — на 35%. ?нституц?йн? ?нвестори продовжували купувати, зокрема компан??, так? як MSTR, додали понад $10 млрд BTC. MiCA (?вропейський регламент ринк?в криптоактив?в) прин?с ясн?сть, що призвело до подання або схвалення 26 нових одноактивних крипто-ETF. Morgan Stanley та UBS розширили криптовалютн? послуги, а ?вропейськ? банки запустили консорц?ум стейблко?н?в. Венчурний кап?тал заф?ксував менше угод, але б?льше великих ?нвестиц?й у платеж? та прогнозн? ринки.

Автор | jk, Odaily Star Daily

Вступ: Хто п?дготу?ться до наступного бульбашкового росту?

Криптовалютний бульбашковий рух 2024–2025 рок?в за суттю ? ?стор??ю ?нституц?онал?зац??. Тод? прорив б?тко?на через р?вень 100 000 долар?в США був спричинений не FOMO-емоц?ями роздр?бних ?нвестор?в, а чистим потоком кошт?в у ETF, зокрема IBIT в?д BlackRock, та пост?йним ф?нансуванням обл?гац?й для куп?вл? криптовалют через Strategy. Основна лог?ка цього бульбашкового руху неможлива без тихого накопичення позиц?й ?нституц?ями п?д час медв’ячого ринку 2022–2023 рок?в.

Сьогодн? ?стор?я, зда?ться, повторю?ться, але детал? радикально в?др?зняються. У першому квартал? 2026 року б?тко?н в?дкоригувався б?льше н?ж на 25% в?д високих показник?в, а еф?р впав ще глибше, ? на ринку знову посилився негативний настр?й. Однак на тл? цього ряд ?нституц?й д?яв навпаки в?д руху ц?н: корпоративн? скарбниц? зб?льшували позиц??, суверенн? ?нвестиц?йн? фонди зб?льшували позиц??, банк?вськ? ETF з’являлися на ринку, а традиц?йн? ?вропейськ? ф?нансов? ?нституц?? входили на ринок стейблко?н?в. Все це вказу? на одну й ту саму проблему: якщо наступний великий рух ринку знову буде п?дтримуватися ?нституц?йними коштами, то хто купу? на цьому етап? медв’ячого ринку?

Одайли журнал?ст глибоко досл?див влив кошт?в на криптовалютний ринок у першому квартал?.

Спочатку висновок: нав?ть п?д час жорстко? корекц?? ринку у першому квартал? ?нституц?йн? кошти продовжували надходити на криптовалютний ринок. Хоча б?ткойн впав б?льше н?ж на 25% з приблизно 88 000 долар?в США до середини 60 000 долар?в США, а еф?р — ще глибше, на 35%, Strategy (ран?ше MicroStrategy) продовжив зб?льшення сво?? позиц?? в б?ткойнах на понад 10 м?льярд?в долар?в США, а так? ?нституц??, як суверенний ?нвестиц?йний фонд Mubadala, також додавали позиц?? п?д час пад?ння. Разом ?з цим близько 26 одиночних криптовалютних ETF у рамках ново? загально? рамки л?стингу SEC США завершили ем?с?ю або подали заявки.

У першому квартал? 2026 року вкладення показали ч?тку диференц?ац?ю: деяк? хедж-фонди значно зменшили позиц?? (Brevan Howard зменшив власн?сть у IBIT на 85%), тод? як корпоративн? скарбниц?, ун?верситетськ? фонди, випускники ETF та суверенний фонд Абу-Даб? скористалися нагодою для закуп?вл?. У сектор? венчурного кап?талу, незважаючи на зниження к?лькост? угод на 49%, загальний обсяг ф?нансування за квартал залишився на р?вн? приблизно 5–6,8 млрд долар?в США, причому три угоди (BVNK, Kalshi, Polymarket) становлять половину цього обсягу. Щодо зовн?шнього контексту: у вересн? 2025 року SEC скоротила терм?н схвалення ETF з 240 до 75 дн?в; 17 березня 2026 року SEC ? CFTC сп?льно оголосили, що стейк?нг-нагороди не ? ц?нними паперами, що запустило хвилю ?нтенсивного запуску ETF на основ? стейк?нгу.

Частина 1: Активн? ?нституц?йн? покупц? та розм?щення кошт?в

Нов? криптовалютн? ЕТФ (с?чень–кв?тень 2026 р.)

У цьому квартал? було запущено велику к?льк?сть нових криптовалютних ETF. Bitwise запустила ETF Chainlink (CLNK) на NYSE Arca 14 с?чня з початковим кап?талом у 2,5 м?льйона долар?в США. Canary Capital того ж дня, 13 с?чня, запустила два продукти: спот-ETF Litecoin (LTCC, загальна AUM приблизно 9,7 м?льйона долар?в США — перший спот-продукт LTC у США) та ETF HBAR (перший спот-продукт Hedera у США); п?зн?ше, у лютому, компан?я запустила ETF SUI з стейк?нг-доходом. Grayscale також запустила стейк?нг-ETF SUI у лютому. 21Shares запустила ETF SUI (TSUI, AUM приблизно 12,5 м?льйона долар?в США) на Nasdaq 24 лютого, а 6 березня — ETF Polkadot (TDOT, ком?с?я 0,30%, перший спот-продукт DOT у США, AUM за перший тиждень приблизно 11 м?льйон?в долар?в США).

Стар? гравц? також запустили к?лька ETF. BlackRock запустила iShares Ethereum Staking Trust (ETHB) 12 березня, ставши першим основним ?нституц?йним ETF з? стейк?нгу ETH, при цьому близько 82% доход?в в?д стейк?нгу безпосередньо розпод?ляються власникам. Morgan Stanley запустила Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) 8 кв?тня — це перший у США банк?вський спот BTC ETF з? ставкою 0,14%, який з?брав 34 м?льйони долар?в США в перший день, а через 8 дн?в загальний обсяг досяг 133 м?льйон?в долар?в США. Кр?м того, ProShares запустила CoinDesk 20 Crypto Index ETF (KRYP) у с?чн?–лютому, вив?вши його на NYSE Arca; NEOS приблизно 29 с?чня запустила Enhanced Bitcoin High-Yield ETF (XBCI); Bitwise випустила Proficio Inflation Hedge ETF (BPRO — комб?нац?я BTC ? драгоценних метал?в); Nomura/Laser Digital запустила Bitcoin Diversified Yield Fund (BDYF — токен?зований продукт з доходом) 22 с?чня; 21Shares запустила Strategy Yield ETP (STRC) з BTC як базовим активом у Цюриху 25 лютого; Hashdex розширила NCIQ у першому квартал?, щоб охопити BTC, ETH, XRP, SOL ? XLM.

Загалом, нов? грош? (New Money), тобто ETF на криптовалюти з меншою ринковою кап?тал?зац??ю, зараз виходять, але ETF в?д б?льш досв?дчених ?старих грошей? все ще зосереджен? на старих криптовалютах з високою ринковою кап?тал?зац??ю.

Варто стежити за заявками на ETF (на 23 кв?тня все ще оч?кують схвалення)

Morgan Stanley подала S-1 заявку на спот BTC (MSBT, вже л?стинг у кв?тн?), Solana та ETH-траст. Goldman Sachs подала заявку на ETF з прем??ю до б?ткойна/опц?йно? стратег?? 14 кв?тня. Hyperliquid (HYPE) привернув участь чотирьох ?нституц?й, як? подали заявки: Grayscale (GHYP, 20 березня), Bitwise (BHYP, 10 кв?тня), 21Shares (THYP, 14 кв?тня) та VanEck (VHYP) — вс? ще не отримали схвалення на л?стинг. Grayscale, VanEck, 21Shares, Bitwise та Canary подали заявки на спот-ETF для ADA, а ф’ючерси ADA в?д CME були запущен? 9 лютого. Truth Social (Yorkville) подала заявку на ETF з комб?нац??ю BTC+ETH та ETF з п?двищеною дох?дн?стю Cronos. Bitwise подала 11 ETF з крипто-стратег?ями (включаючи AAVE, UNI, ZEC, TAO тощо). REX-Osprey/Defiance подала 27 заявок на крипто-ETF, включаючи стек?нг-продукти та продукти з 3-кратним плечем.

На даний момент ETF в?д Hyperliquid залиша?ться найб?льш оч?куваним.

Потоки кошт?в ETF (перший квартал 2026 року)

Рух кошт?в у спот-ETF на BTC виявився значним: у с?чн? чистий в?дплив склав близько 1,6 млрд долар?в США (за даними crypto.com — трет?й м?сяць посп?ль з чистим в?дпливом), але з поверненням попиту у березн?–кв?тн? квартальний чистий пот?к зменшився до позитивного значення. IBIT в?д BlackRock залиша?ться л?дером: чистий прит?к за перший квартал склав близько 8,4 млрд долар?в США, але через пад?ння ц?н AUM зменшився з приблизно 78 млрд до 54 млрд долар?в США. ETF на Ethereum встановив рекорд ?з 19 дн?в посп?ль позитивного притоку на початку с?чня. ETF на XRP мав чистий прит?к 1,07 млрд долар?в США за весь квартал, з 43 днями посп?ль позитивного притоку, що значно перевищило показники продукт?в на основ? BTC. Загальний AUM ETF на Solana (BSOL, FSOL) перевищив 1 млрд долар?в США у кв?тн?; Goldman Sachs розкрив сво? положення в SOL ETF на 108 млн долар?в США.

Чистий прит?к за квартал був позитивним

Записи покупок б?тко?н?в корпоративними скарбницями

Strategy (MSTR) протягом цього кварталу продовжувала ?нтенсивне накопичення. На 20 кв?тня 2026 року Strategy накопичила 815 061 BTC у середньому за ц?ною 75 527 долар?в США, що становить загальну варт?сть приблизно 61,6 млрд долар?в США. Японська публ?чна компан?я Metaplanet (3350.T) 1 с?чня 2026 року пов?домила, що за цей пер?од купила 4 279 BTC у середньому за ц?ною 104 638 долар?в США, що становить понад 380 млн долар?в США; за весь перший квартал було додано 5 075 BTC, а на 2 кв?тня, коли було оприлюднено дан?, загальна к?льк?сть триманих BTC становила 40 177, а варт?сть покупок за перший квартал — приблизно 400 млн долар?в США.

Strive (ASST) 13 с?чня придбала 123 BTC за середньою ц?ною 91 561 долар США, загалом на 11,3 млн долар?в; п?сля цього завершила повну акц?йну злиття з Semler Scientific, в результат? чого обидв? компан?? разом волод?ли 12 798 BTC, що пос?ло 11-те м?сце серед корпоративних скарбниць. Злиття було завершено 16 с?чня. До середини березня Strive через PIPE та злиття з Semler накопичила приблизно 13 628 BTC. DDC Enterprise (NYSEAM) лише за с?чень додала близько 600 BTC, а на 19 березня загальна к?льк?сть BTC склала 2 383, ?х загальна варт?сть — 182 млн долар?в США.

BSTR Holdings (кер?вництво Адама Бека, операц?? Cantor SPAC) оголосила про продовження л?стингу за допомогою 30 021 BTC (варт?стю 2,14 млрд долар?в США). Twenty One Capital (XXI) на 2 кв?тня мала 43 514 BTC (варт?стю понад 3,1 млрд долар?в США), що робить ?? другим за розм?ром ун?версальним власником б?тко?н?в серед публ?чних компан?й. Hyperscale Data (GPUS) на 21 кв?тня мала 663 BTC, придбан? за 50,3 млн долар?в США, з ц?ллю досягти розм?ру скарбниц? в 100 млн долар?в США.

Казначейство етереуму та пов’язаних з? стейк?нгом компан?й

BitMine Immersion (BMNR) — це найб?льший п?дпри?мчий сховище Ethereum, яке в першому квартал? забезпечило 74 880 ETH (приблизно 219 м?льйон?в долар?в США) через платформу MAVAN; на тиждень, що припада? на 20 кв?тня 2026 року, було куплено 101 627 ETH (понад 230 м?льйон?в долар?в США), що ? найб?льшим тижневим покупком з початку 2026 року. На 20 кв?тня компан?я загалом волод?ла приблизно 5 м?льйонами ETH, з яких близько 3,33 м?льйона були забезпечен?, а AUM становив приблизно 12,9 м?льярда долар?в США. SharpLink Gaming (SBET) — друге за розм?ром сховище Ethereum з приблизно 867 000 ETH (варт?стю в?д 1,7 до 2,3 м?льярда долар?в США), майже 100% яких були забезпечен?, що було оголошено 10 березня.

Основний продавець

Б?тко?н-майн?нгов? компан?? за перший квартал в ц?лому були нетто-продавцями. MARA Holdings продала 15 133 BTC з 4 по 25 березня, отримавши 1,1 млрд долар?в США для викупу конвертованих обл?гац?й; Riot Platforms продала 3 778 BTC, отримавши 290 м?льйон?в долар?в США; Nakamoto Holdings продала 284 BTC; Genius Group продала вс? сво? 84 BTC 1 кв?тня. Корол?вство Бутан (Druk Holdings) протягом року поступово перевело приблизно 42 м?льйони долар?в США у BTC. Компан?я Strategy зд?йснила 94% ус?х нетто-покупок BTC серед публ?чно торгу?мих компан?й у березн?.

Рухи банк?в та ?нституц?й управл?ння активами

Морган Стенл? не лише подав заявку на ETF, але й у лютому 2026 року подав заявку на нац?ональну л?ценз?ю цифрового трест-банку в OCC та оголосив про в?дкриття торг?вл? BTC/ETH/SOL для роздр?бних кл??нт?в через E*Trade/Zerohash.

UBS оголосила 23 с?чня про надання послуг з торг?вл? BTC/ETH для кл??нт?в швейцарського приватного банк?нгу, що охоплю? ?хн?й управл?нський портфель у 7 трильйон?в долар?в США.

Citigroup оголосила про запуск ?нституц?йно? ?нфраструктури збер?гання BTC на конференц?? Strategy World 26 лютого. Standard Chartered запустила ?нституц?йн? серв?си збер?гання BTC/ETH у Гонконз? у с?чн? ?, за пов?домленнями, веде переговори щодо придбання вс?х акц?й Zodia Custody (8 кв?тня).

BBVA рекоменду? кл??нтам з високим р?внем актив?в вкладати 3–7% у криптоактиви.

?вропейськ? 12 банк?в (BBVA, BNP Paribas, ING, UniCredit, KBC, Danske Bank, Swedbank, CaixaBank, DZ Bank, DekaBank, Landesbank Rheinland-Pfalz, Banca Sella) створили консорц?ум Qivalis ?вро-стейблко?ну на платформ? Fireblocks у в?дпов?дност? до регуляторного рамочного механ?зму MiCA (21 кв?тня).

Vanguard нада? доступ до сторонн?х криптовалютних ETF для 50 м?льйон?в брокерських кл??нт?в сво?? платформи на 11 трильйон?в долар?в США. Fidelity, яка пропону? опц?ю конф?гурац?? BTC у розм?р? 1% у пенс?йних планах 401(k), за пов?домленнями, привабила близько 8 м?льярд?в долар?в США.

Nomura Securities, Daiwa Securities та SMBC Nikko Securities оголосили про плани запуску криптовалютно? б?рж? в Япон?? до к?нця 2026 року.

Розкриття 13F (позиц?? за четвертий квартал 2025 року, розкрит? у лютому 2026 року)

Загальна варт?сть позиц?й Goldman Sachs у криптовалютних ETF становить приблизно 2,36 млрд долар?в США, включаючи BTC (1,06 млрд долар?в США), ETH (1 млрд долар?в США), XRP (152 млн долар?в США), SOL (109 млн долар?в США), але позиц?? по BTC ? ETH були зменшен? на 39% ? 27% в?дпов?дно щодо попереднього пер?оду.

Мубадала (суверенний ?нвестиц?йний фонд Абу-Даб?) зб?льшив свою позиц?ю IBIT на 46% до 12,7 м?льйон?в акц?й (приблизно 631 м?льйон долар?в США), додавши близько 2 300 BTC п?д час спаду ринку.

Al Warda Investments (п?дконтрольна Абу-Даб?йському ?нвестиц?йному управл?нню) зб?льшила свою позиц?ю в IBIT до 8,2 м?льйона акц?й (приблизно 437 м?льйон?в долар?в США), що сприяло подоланню порогу в 1 м?льярд долар?в США загально? криптовалютно? експозиц?? суверенних кап?тал?в Абу-Даб?.

Millennium зб?льшив свою позиц?ю IBIT приблизно на 67% (додатково близько 8 100 BTC, що робить його найб?льшим власником).

Jane Street зб?льшила свою позиц?ю IBIT б?льше н?ж на 50% до 20 м?льйон?в акц?й.

Гарвардський ун?верситет зменшив позиц?ю IBIT на 21,5%, але вперше сформував позиц?ю по ETH (3,87 млн акц?й ETHA на суму 86,8 млн долар?в США). Дартмутський коледж став четвертим ?в?-ун?верситетом, який ув?йшов на ринок.

Щодо зменшення позиц?й: Brevan Howard значно зменшив свою позиц?ю в IBIT на 85% (з 37,5 м?льйон?в акц?й до 5,5 м?льйон?в, що в?дпов?да? продажу приблизно 17 700 BTC); Farallon зменшив на 70% (приблизно 2 800 BTC); Tudor зменшив приблизно на 1 300 BTC; hedge fund D.E. Shaw зменшив позиц?ю в IBIT наполовину; Sculptor майже повн?стю л?кв?дував FBTC (зменшив на приблизно 90%).

Суверенн? ?нвестиц?йн? фонди та уряди кра?н

Кр?м Mubadala та Al Warda, люксембурзький суверенний ?нвестиц?йний фонд FSIL збер?га? 1% б?ткойн-портфель (приблизно 8,5 млн ?вро), ставши першим суверенним ?нвестиц?йним фондом зони ?вро, який волод?? BTC. Сальвадор продовжу? стратег?ю ?щоденного покупки 1 BTC? (зараз ма? 7 547 BTC, що становить приблизно 635 млн долар?в США) ? 29 с?чня додав 50 млн долар?в США до сво?х золотих резерв?в. Нац?ональний банк Чех?? (купив у листопад? 2025 року, продовжу? до 2026 року) залиша?ться ?диною центральною банк?вською установою у св?т?, яка волод?? б?ткойнами.

Американський стратег?чний резерв б?тко?н?в до цього часу не зб?льшився. CoinDesk п?дтвердив 6 березня, що виконання указу Трампа ?пов?льне?; резерв все ще трима? лише близько 328 372 вилучених BTC. Член Б?лого дому з цифрових актив?в Патр?к В?тт п?дтвердив зобов’язання, але реальн? покупки дос? не в?дбулися. Серед американських штат?в лише Техас у листопад? 2025 року ?нвестував 5 м?льйон?в долар?в США в IBIT (ще 5 м?льйон?в долар?в США залишилися невикористаними). Нью-Гемпшир ? Аризона вже прийняли в?дпов?дн? законопроекти, але не використали кошти. Чутки про те, що CalPERS плану? вид?лити 1% (близько 5 м?льярд?в долар?в США) на BTC, продовжують поширюватися, але оф?ц?йно CalPERS це не п?дтверджував.

С?мейний оф?с

Два досл?дження виявили абсолютно протилежн? тенденц??: зг?дно з? зв?том J.P. Morgan Private Bank 2026 року про с?мейн? оф?си, 89% з 333 опитаних ?нституц?й (середн?й чистий актив — 1,6 млрд долар?в США) заявили, що не мають жодних вкладень у б?ткойн, а головним пр?оритетом ? ?нвестиц?? в Ш?. У той же час досл?дження BNY Mellon Wealth/NOIA показало, що 74% с?мейних оф?с?в з надвисоким р?внем багатства ?нвестують або вивчають криптоактиви (значний зростання з 53% у попередньому роц?), при цьому типовий р?вень вкладень становить 2–5%, у аз?йських ?нституц?й — близько 5%, а в американських та ?вропейських — 2–4%.

Частина 2: Загальний огляд ф?нансування криптовалютних стартап?в за перший квартал 2026 року

Перший квартал 2026 року показав парадокс у ф?нансуванн? криптовалютних VC: загальний обсяг кап?талу залишився стаб?льним (зменшився на 8–16% щор?чно), але к?льк?сть угод р?зко впала на 49%. Найповн?ш? дан? нада? Crypto-Fundraising.info (1 кв?тня): разом ?з поглинаннями та акв?зиц?ями заф?ксовано 222 угоди на загальну суму 6,81 млрд долар?в США; без урахування поглинань чисте VC-ф?нансування становило 183 угоди на 4,77 млрд долар?в США. DefiLlama/DL News (4 кв?тня, лише VC) заф?ксував 53 угоди на суму понад 10 млн долар?в США, що в сум? склало близько 5 млрд долар?в США. JPMorgan оц?ню? загальний пот?к кошт?в у цифров? активи за перший квартал у 11 млрд долар?в США — приблизно третина в?д показника за той самий пер?од 2025 року. Щоквартальний зв?т Galaxy Research з ф?нансування криптовалютних VC, який зазвичай публ?ку?ться до 23 кв?тня, ще не вийшов, але його базов? дан? за четвертий квартал 2025 року (8,5 млрд долар?в США / 425 угод) можуть слугувати пор?вняльними показниками.

Ключов? дан?

У першому квартал? 2026 року обсяг VC-ф?нансування становив приблизно 4,77 млрд долар?в США, що на 11% менше, н?ж у першому квартал? 2025 року (5,37 млрд долар?в США, 358 угод), ? на 44% менше, н?ж у четвертому квартал? 2025 року (8,5 млрд долар?в США, 425 угод); к?льк?сть угод — 183, що на 49% менше, н?ж у пор?вняльному пер?од? 2025 року, ? на 57% менше, н?ж у попередньому квартал? 2025 року. Варто зазначити, що середн?й розм?р одн??? угоди VC-ф?нансування зб?льшився на 76% пор?вняно з попередн?м роком — до 35,9 млн долар?в США (мед?ана — 8 млн долар?в США), що св?дчить про значну поляризац?ю: найб?льш активним сегментом за к?льк?стю угод були seed-етапи (37 угод, загальна сума — 252 млн долар?в США), тод? як середн?й розм?р чотирьох C-раунд?в досяг 108,8 млн долар?в США. Середн?й розм?р Pre-Seed-етапу становив лише 1,75 млн долар?в США, а ринок середнього ланцюга майже зник.

Три угоди поглинули п?вкварталу

У цьому квартал? ф?нансування було екстремально концентрованим ? сильно в?дкладеним. Лише за березень було отримано 4,43 млрд долар?в США ф?нансування (65% за весь квартал), а за лютий — лише 686 м?льйон?в долар?в США.

Т?льки три ц? угоди разом склали 3,4 млрд долар?в США, що становить приблизно половину вс?х ф?нансувань, оголошених за квартал: придбання плат?жного провайдера BVNK (1,8 млрд долар?в США, 17 березня), ?нвестиц?? у платформу прогнозування Kalshi (цикл росту, л?дер Coatue, оц?нка 22 млрд долар?в США, 1 млрд долар?в США, 19 березня) та стратег?чне ?нвестування Intercontinental Exchange у Polymarket (600 млн долар?в США, 27 березня).

Боротьба за л?дерство на ринку прогноз?в вже досягла апогею в сфер? ф?нансування.

?нш? значн? ф?нансування, як? варто в?дстежувати: Rain (250 м?льйон?в долар?в США сер?? C, сектор стаб?льних монет, л?дирують Iconiq/Dragonfly/Galaxy, оц?нка близько 1,95 м?льярда долар?в США, 9 с?чня); BitGo зд?йснила IPO на NYSE з ф?нансуванням 213 м?льйон?в долар?в США (22 с?чня); XBTO отримала стратег?чне ф?нансування на 217 м?льйон?в долар?в США (25 березня); Flying Tulip провела токен-ем?с?ю на 206 м?льйон?в долар?в США (FDV 1 м?льярд долар?в США); Whop отримала ?нвестиц?? в?д Tether на 200 м?льйон?в долар?в США (25 лютого); BlackOpal привлекла 200 м?льйон?в долар?в США у сфер? RWA в Латинськ?й Америц? (8 с?чня); Kraken/Payward зд?йснили вторинну угоду на 200 м?льйон?в долар?в США з л?дерством Deutsche B?rse, оц?нка 13,3 м?льярда долар?в США; LMAX Group отримала ?нвестиц?? в?д Ripple на 150 м?льйон?в долар?в США (15 с?чня); Alpaca завершила сер?ю D на 150 м?льйон?в долар?в США; Bluesky отримала сер?ю B на 100 м?льйон?в долар?в США з л?дерством Bain Capital Crypto (19 березня); Anchorage Digital отримала ?нвестиц?? в?д Tether на 100 м?льйон?в долар?в США, оц?нка понад 4 м?льярди долар?в США (лютий).

Розпод?л трек?в: Плат?жн? системи та прогнозувальн? ринки переважають над DeFi

З?рков? напрямки циклу медвежого ринку 2021 року — ?гри на блокчейн?, NFT, ?нфраструктура L1 — майже повн?стю зникли з вершини рейтингу ф?нансування.

• Сектор платеж?в/стаб?льних монет пос?да? перше м?сце з 2,39 млрд долар?в США (35%, 17 угод);
• Ринки прогноз?в сл?дують за ними з 1,72 млрд долар?в США (25,2%, 11 угод);
• Ф?нанси/CeFi займають трет? м?сце з 835 м?льйон?в долар?в США (12,2%, 25 угод).
• Ф?нансування RWA (реальних св?тових актив?в) на 284 м?льйони долар?в США (4,2%, 7 угод)
• Ринок/платформа для торг?вл?: 255 м?льйон?в долар?в США (3,7%, 2 угоди)
• ?нфраструктура / L1-L2 ф?нансування 184 м?льйони долар?в США (2,7%, 12 угод)
• DeFi лише 89 м?льйон?в долар?в США (1,3%, 5 угод)
• NFT/?гри з блокчейну/метавсесв?т майже не враховуються.

Три найб?льш? сектори разом привабили 72% ус?х засоб?в, розкритих за квартал.

Активн? ?нвестиц?йн? ?нститути

Coinbase Ventures зробила 12 ?нвестиц?й — найб?льше серед ?нституц?йних ?нвестор?в, що б?льше н?ж удв?ч? перевищу? показник другого м?сця. За ними сл?дують: Tether (8), Animoca Brands (7), CMT Digital (6), а також a16z crypto, Castle Island, Big Brain та Galaxy Digital (по 5 кожна), як? д?лять четверте м?сце.

Найактивн?ш? фонди березня

Традиц?йн? ф?нансов? ?нститути з р?дк?сною ?нтенсивн?стю входять на сектор ?нфраструктури: Franklin Templeton ?нвестував у 4 проекти, Intercontinental Exchange ?нвестував у Polymarket, Deutsche B?rse придбала частку Kraken, а Citadel Securities, Bain Capital, Sequoia Capital та Alibaba також взяли участь у ф?нансуванн? першого кварталу. Щодо географ?чного розпод?лу, три найб?льш? ф?нансування (BVNK, Kalshi, Polymarket) та IPO BitGo припадають на США, що п?дтверджу? збереження частки американського кап?талу в крипто-VC на р?вн? близько 55%, як у четвертому квартал? 2025 року.

Висновок: ?нституц?йн? кошти мають гиреву структуру

На початку 2026 року ?нституц?йний ландшафт крипто?нвестиц?й пережива? двосторонню диференц?ац?ю.

На сторон? покупц?в ?нституц?? з довгостроковою в?рою у позиц??, так? як Strategy, BitMine, Metaplanet, Mubadala та ETF-система BlackRock, використали пад?ння ринку для зб?льшення сво?х позиц?й, тод? як тактичн? хедж-фонди (Brevan Howard, Tudor, Farallon) та б?льш?сть компан?й-майнер?в б?ткойн?в перейшли у стан чистого продажу. Лише Strategy придбала за перший квартал майже ст?льки ж б?ткойн?в, ск?льки вс? ?нш? публ?чн? компан?? разом взят?, а ?? тижневий обсяг покупок з 13 по 19 кв?тня став трет?м найб?льшим за всю ?стор?ю.

На венчурному ринку в?дбува?ться схожа поляризац?я: величезн? ф?нансування в секторах платеж?в та прогнозних ринк?в продовжують рости, тод? як малих ? середн?х про?кт?в стикаються з деф?цитом ф?нансування. Зм?на л?дерства в сектор? — в?д DeFi/NFT/?грових блокчейн-про?кт?в до стаб?льних монет, прогнозних ринк?в та регульованих CeFi-?нфраструктур — означа?, що двигун розвитку галуз? поступово зм?щу?ться в?д спекулятивних криптовалютних ?стор?й до моделей торг?вл?, б?льш схожих на регульовану ф?нтех-сферу.

Поточна найб?льша невизначен?сть пов’язана з? стратег?чним б?тко?н-резервом США: хоча на адм?н?стративному р?вн? про це оголошували б?льше року, реальне розм?щення кошт?в дос? дор?вню? нулю. Якщо в друг?й половин? 2026 року Закон про авторизац?ю оборони в?дкри? шлях для вид?лення кошт?в, це кор?нним чином зм?нить структуру ринкового попиту. До цього часу справжн?ми платниками ? корпоративн? каси та суверенн? ?нвестиц?йн? фонди, а не Вашингтон.