trust wallet 是 哪個(gè) 國家 的 - GameStop的比特幣策略:SEC文件顯示該公司利用比特幣持倉進(jìn)行認(rèn)購期權(quán)賣出套利
GameStop在其2025財(cái)年年報(bào)中披露,個(gè)國家該該公司將其持有的比特幣策4,710枚比特幣中的4,709枚作為抵押品提供給Coinbase Credit,用于實(shí)施“有擔(dān)保看漲期權(quán)”策略,文件這證實(shí)了該公司持有該頭寸而非出售。顯示作者Jamie Redman分享
GameStop 2025 財(cái)年年度報(bào)告
這份于2026年3月24日向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交的司利10-K表格,涵蓋截至2026年1月31日的用比期間。報(bào)告詳細(xì)說明了GameStop如何在2026年1月16日左右將其全部比特幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至Coinbase Prime,特幣套利這一舉動(dòng)曾引發(fā)關(guān)于其退出加密資產(chǎn)市場的持倉廣泛傳言。該文件澄清稱,進(jìn)行此次轉(zhuǎn)移屬于運(yùn)營操作,認(rèn)購并非清算。期權(quán)

根據(jù)與Coinbase Credit,賣出 Inc.簽訂的《抵押協(xié)議》,GameStop針對(duì)4,個(gè)國家該709枚比特幣(占其持倉量的99.98%)出售了場外有擔(dān)保看漲期權(quán),行權(quán)價(jià)格區(qū)間為每枚105,比特幣策000至110,000美元,到期日延長至2026年3月27日。文件 公司資產(chǎn)負(fù)債表上僅剩一枚比特幣。

GameStop 最初于 2025 年 5 月以約 5 億美元現(xiàn)金購入 4,710 枚比特幣,平均成本約為每枚 106,000 至 107,900 美元。董事會(huì)曾于 2025 年 3 月修訂投資政策,將比特幣及美元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣納入財(cái)務(wù)儲(chǔ)備資產(chǎn)。
這種賣出看漲期權(quán)的結(jié)構(gòu)使GameStop既能收取前期期權(quán)費(fèi),又能保留比特幣價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口。若到期時(shí)比特幣價(jià)格仍低于行權(quán)價(jià),合約將歸零失效,公司則保留期權(quán)費(fèi);若比特幣價(jià)格高于行權(quán)價(jià),看漲期權(quán)可被行權(quán),此時(shí)收益上限為行權(quán)價(jià)加上已收取的期權(quán)費(fèi)。
由于Coinbase Credit擁有再質(zhì)押、混同或出售質(zhì)押比特幣的權(quán)利,GameStop認(rèn)定資產(chǎn)控制權(quán)已發(fā)生轉(zhuǎn)移。根據(jù)美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(US GAAP),該公司將其資產(chǎn)負(fù)債表中的4,709枚比特幣終止確認(rèn),并計(jì)入一筆數(shù)字資產(chǎn)應(yīng)收款,終止確認(rèn)時(shí)的估值為4.28億美元,截至2026年1月31日估值為3.683億美元。
這一會(huì)計(jì)處理導(dǎo)致GameStop在全球企業(yè)比特幣持有者排名中從約第21位跌至第190位。該公司表示其經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口“仍與直接持有底層比特幣的情況一致”。
在2025財(cái)年,GameStop在數(shù)字資產(chǎn)及相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)上共計(jì)錄得1.316億美元虧損,占凈銷售額的3.6%。該數(shù)字細(xì)分為:因終止確認(rèn)產(chǎn)生的7180萬美元已實(shí)現(xiàn)虧損、反映比特幣價(jià)格下跌的5970萬美元應(yīng)收款未實(shí)現(xiàn)虧損,以及保留比特幣產(chǎn)生的10萬美元重新計(jì)量虧損。 期權(quán)產(chǎn)生了230萬美元的未實(shí)現(xiàn)收益,部分被70萬美元的衍生品負(fù)債所抵消。
在提交報(bào)告時(shí),比特幣交易價(jià)格徘徊在68,000至69,000美元之間,遠(yuǎn)低于105,000至110,000美元的行權(quán)價(jià)。這使得這些看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài),意味著如果價(jià)格在到期前保持穩(wěn)定,GameStop有望將期權(quán)費(fèi)作為收入保留。
該10-K文件列出了與該策略相關(guān)的若干風(fēng)險(xiǎn),包括比特幣價(jià)格波動(dòng)、若Coinbase違約導(dǎo)致的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn),以及可能模糊抵押品法律所有權(quán)的再質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。文件還指出,加密資產(chǎn)領(lǐng)域普遍存在監(jiān)管和會(huì)計(jì)方面的不確定性。
摩根士丹利的比特幣ETF即將登陸紐約證券交易所
摩根士丹利擬推出的現(xiàn)貨比特幣ETF已收到紐約證券交易所Arca的上市通知,這一步驟通常發(fā)生在產(chǎn)品推出之前。 read more.
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GameStop 并未就該抵押品質(zhì)押事宜發(fā)布新聞稿。相關(guān)細(xì)節(jié)是通過今年早些時(shí)候的 SEC 文件及鏈上數(shù)據(jù)監(jiān)測披露的。截至今日,在首批看漲期權(quán)合約到期后,該公司尚未宣布進(jìn)一步購買比特幣或調(diào)整持倉。
這種策略與Strategy等公司形成了鮮明對(duì)比,后者采取了不疊加衍生品的開放式比特幣積累策略。GameStop的結(jié)構(gòu)側(cè)重于獲取期權(quán)費(fèi)收入,而其持倉相對(duì)于成本基礎(chǔ)目前處于未實(shí)現(xiàn)虧損狀態(tài)。關(guān)于合約到期后的操作或新期權(quán)合約,尚未披露任何額外信息。
常見問題 ??
- GameStop是否出售了其比特幣?沒有——GameStop將4,709枚BTC作為有擔(dān)保看漲期權(quán)策略的抵押品,并保留了對(duì)該資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)敞口。
- GameStop在2025財(cái)年比特幣投資虧損多少?在截至2026年1月31日的財(cái)年中,該公司數(shù)字資產(chǎn)及相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)錄得1.316億美元虧損。
- 為何GameStop的比特幣從資產(chǎn)負(fù)債表中消失?由于Coinbase Credit對(duì)該抵押品擁有再質(zhì)押權(quán),根據(jù)美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(US GAAP),GameStop必須將比特幣終止確認(rèn),并改為記錄數(shù)字資產(chǎn)應(yīng)收款。
- GameStop比特幣認(rèn)購期權(quán)的行權(quán)價(jià)是多少?這些合約的行權(quán)價(jià)在每枚比特幣10.5萬美元至11萬美元之間,到期日截至2026年3月27日。
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